В четверг, 28 февраля, "МегаФон" планирует предоставить отчетность за IV квартал 2012г. по US GAAP. Стоит отметить, что это первые результаты после проведения IPO. Эксперты ожидают интенсивного годового роста выручки и прибылей.
Согласно оценке аналитиков УК "Уралсиб Кэпитал", выручка "МегаФона" повысится на 8% по сравнению с IV кварталом 2011г., до уровня 71 млрд руб., или 2,3 млрд долл. за счет роста абонентской базы и более активного использования услуг широко полосного доступа в интернет (ШПД). OIBDA, по мнению экспертов, возрастет на 17%, до 29,5 млрд руб. Также эксперты ожидают значительный рост ARPU на уровне потребительской инфляции. Кроме того, прогнозируют специалисты, MOU вырастет на 4%, до 305 минут, а мобильный ARPU в России - на 6%, до 333 руб. (10,7 долл.) в месяц, что в целом соответствует уровню потребительской инфляции.
По мнению аналитиков Sberbank Investment Research, в IV квартале 2012г. выручка компании должна была увеличиться на 10,8%, до 72,5 млрд. руб., а по итогам 2012г. - на 12,8%, до 273,6 млрд. руб. При этом рост выручки "МегаФона" в сегменте беспроводной связи на российском рынке в IV квартале 2012г. должен был составить 8,9% благодаря увеличению поступлений от услуг передачи данных, при этом доходы от голосовых услуг, по мнению экспертов, почти не изменились. Хотя число абонентов "МегаФона" в IV квартале 2012г. сократилось, эксперты считают, что это просто последствия "очищения" абонентской базы, которое не могло привести к снижению выручки от голосовых услуг. Согласно их расчетам, средний доход на абонента в месяц в 2012г. составил 318,8 руб., что на 2,5% больше, чем в 2011г.
В Sberbank Investment Research считают, что основная интрига ожидается на уровне EBITDA: более значительное сокращение операционных расходов может обеспечить дополнительный потенциал роста. Прогноз экспертов по EBITDA на IV квартал 2012г. составляет 29,0 млрд. руб., что соответствует рентабельности 39,9% с учетом негативного влияния расходов на IPO в размере 395 млн руб. "Если не учитывать эти расходы, то рентабельность по EBITDA составит 40,5%, что существенно ниже уровня III квартала 2012г. (45,1%), но выше, чем в IV квартале 2011г. (38,5%)", - поясняют специалисты. Вместе с тем они отмечают, что в силу сезонных факторов IV квартал обычно хуже III квартала, и поэтому ожидать снижения рентабельности за квартал было бы вполне разумно. По итогам 2012г. эксперты ожидают EBITDA с учетом расходов на IPO на уровне 114,9 млрд руб.
Финансовые результаты "МегаФона" за IV квартал 2012г., скорее всего, подтвердят способность оператора генерировать внушительную выручку и солидные денежные потоки в среднесрочной перспективе. Помимо этого, эксперты ожидают привлекательной дивидендной доходности по итогам 2012г. Интерес представляют прогнозы выручки и капитальных затрат на 2013г., а также тенденции в сегменте мобильного ШПД. Вместе с тем эксперты отмечают, что перспективы компании справедливо учтены в текущих котировках, которые подскочили на 35% с момента IPO в ноябре-декабре 2012г. и сейчас обладают потенциалом роста лишь 11%, до 12-месячной прогнозной цены на уровне 30 долл./GDR.
|
